Rossiyaning Ukrainaga harbiy bostirib kirishi uchun G'arbning sanksiyalari ikki rus oligarxlari Vladimir Potanin va Oleg Deripaskani Rossiya korporativ tarixidagi eng uzoq davom etgan mojaroga chek qo'yishga va buning o'rniga o'zlarining metall gigantlari - nikel va palladiy yirik Norilsk Nikel va alyuminiy United Company Rusalni birlashtirishga majbur qilishi mumkin.
bne IntelliNews tomonidan batafsil yoritilganidek, ba'zi rus metallari jahon bozorlarida chuqur o'rnashgan va ularga sanktsiya qilish qiyin.Yaqinda Qo'shma Shtatlar palladiy, rodiy, nikel, titan kabi strategik metallarni, shuningdek, xom alyuminiyni import tariflarini oshirishdan ozod qildi.
2018 yildagi yomon tajriba shuni anglatadiki, Potanin ham, Deripaska ham yaqin vaqtgacha sanktsiyalardan qochishga muvaffaq bo'lishgan.O'shanda Deripaska va uning kompaniyalari sanktsiyalar uchun alohida e'tirof etilgan edi, ammo bu xabardan so'ng London metall birjasida (LME) alyuminiy narxi bir kunda 40 foizga ko'tarilganidan so'ng, AQShning xorijiy aktivlarni nazorat qilish boshqarmasi (OFAC) sanktsiyalarni qo'llashni kechiktirdi va oxir-oqibat butunlay orqaga chekindi va Deripaskaga nisbatan sanksiyalar 2014-yilda rejim joriy etilganidan keyin bekor qilingan yagona sanktsiyaga aylandi.
Hatto Potaninga qarshi sanktsiyalar tahdidi allaqachon nikel narxining turbulentligini keltirib chiqardi, aprel oyida sanksiyalar joriy etila boshlaganligi sababli, barcha rekordlarni buzdi va LMEni savdoni to'xtatishga majbur qildi.
Elektr avtomobil sanoati uchun asosiy komponent bo'lgan bozorni buzishdan qo'rqib, Potanin Rossiyaning eng boy odami va Norilsk Nikeli nikel va palladiyning asosiy yetkazib beruvchisi bo'lganligi sababli 1990-yillarning yetti oligarxidan biri bo'lishiga qaramay, sanksiyalardan qochishga muvaffaq bo'ldi. global avtomobil sanoati uchun.Biroq, iyun oyida Buyuk Britaniya oligarxga sanksiya qo'yib, birinchi ogohlantirish qo'ng'irog'ini chaldi.
Bir marta tishlagan, ikki marta uyatchan bo'lgan Rusal ham bu safar Rossiyaning Ukrainaga bostirib kirishi sababli Moskvaga qo'yilgan sanksiyalarning bevosita nishoni emas, ammo Oleg Deripaska Buyuk Britaniya va Yevropa Ittifoqi tomonidan sanktsiyalangan.
bne IntelliNews, Norilsk Nikel naqd pul bilan bog'liq muammolarga duch kelsa, Rossiya korporativ tarixidagi eng qadimgi aktsiyadorlardan biri bo'lgan Deripaska bilan korporativ mojarosini avj oldirishdan ehtiyot bo'lish kerakligini aytdi.Potanin, ayniqsa, palladiy metallari sohasida, shuhratparast kapital dasturi tufayli rivojlanish uchun naqd pul sarflash uchun dividendlarni qisqartirish haqida doimiy ravishda bahslashdi, ammo pul oqimi uchun Norilsk Nikelining dividendlariga tayanadigan Rusal bu g'oyaga qat'iyan qarshi.
2021 yilda Potanin va Rusal Norilsk nikelining dividendlarini taqsimlash bo'yicha bahslarni yangiladilar, bu Rusal pul oqimining muhim qismiga tayanadi.Norilsk Nikel ilgari dividendlarni pasaytirgan, ammo 2 milliard dollarga qaytarib sotib olishni taklif qilgan.
2022 yil oxirida tugaydigan aktsiyadorlar shartnomasini uzaytirish o'rniga, ikki kompaniya birlashish yo'lini topishi mumkin, deydi Potanin.Shartnomaga ko'ra, Norilsk Nikel EBITDA ning kamida 60 foizini dividendlar sifatida to'lashi kerak, bunda sof qarzdan EBITDAga leverage 1,8x (minimal to'lov 1 milliard dollar) bo'ladi.
“Yakuniy qarorlar qabul qilinmagan va kelishuv boʻyicha turli stsenariylar mavjud boʻlsa-da, bizning fikrimizcha, soʻnggi bir necha yil ichida deververatsiya, 2022 yilda aktsiyadorlar kelishuvining tugashi va Rossiyada sanktsiyalar xavfining kuchayishi qoʻshilish uchun zamin yaratdi. ” Renaissance Capital 5 iyun kuni izoh berdi.
Potanin Norilsk Nikel kompaniyasining bosh direktori hisoblanadi va uning Interros kompaniyasi kompaniyadagi 35,95% ulushga ega, Deripaskaning Rusal kompaniyasi esa 26,25% ulushga ega.Yana bir aktsiyador oligarx Roman Abramovich va Aleksandr Abramovning Crispian (aksiyalarning taxminan 4%), 33% erkin float bilan.UC Rusalning asosiy aktsiyadorlari Deripaskaning En+ kompaniyasi (56,88%) va Viktor Vekselberg va Leonard Blavatnikning SUAL Partners kompaniyasidir.
Norilsk Nikel nikel va palladiydan tashqari mis, platina, kobalt, rodiy, oltin, kumush, iridiy, selen, ruteniy va tellurni ham qazib oladi.UC Rusal boksit qazib oladi va alyuminiy oksidi va alyuminiy ishlab chiqaradi.Nornikelning o'tgan yili daromadi 17,9 milliard dollarni, Rusalning esa 12 milliard dollarni tashkil qilgan.Shunday qilib, ikki kompaniya deyarli 30 milliard dollar ishlab chiqarishi mumkin, deb hisoblaydi RBC.
Bu Avstraliya-Britaniya Rio Tinto (alyuminiy, mis, temir rudasi, titan va olmos qazib olish, 2021 yildagi daromadi 63,5 milliard dollar), Avstraliyaning BHP (nikel, mis, temir rudasi, ko'mir, 61 dollar) kabi global metal qazib oluvchi gigantlari bilan teng bo'ladi. bn) Braziliyaning Vale (nikel, temir rudasi, mis va marganets, $54,4 mlrd) va Anglo American (nikel, marganets, kokslanadigan ko'mir, platina metallari, temir rudasi, mis, alyuminiy va o'g'itlar, $41,5 mlrd).
"Birlashtirilgan kompaniya talabning qisqa muddatli va uzoq muddatli tendentsiyalari nuqtai nazaridan yanada muvozanatli metallar savatiga ega bo'ladi: bizning hisob-kitoblarimiz bo'yicha daromad bo'yicha metallarning 75 foizi (shu jumladan alyuminiy, mis, nikel va kobalt) global dekarbonizatsiya tendentsiyasi, boshqalar, shu jumladan palladiy esa mavjud texnologiyalarning emissiyasini kamaytirishga ishora qiladi ", - deydi RenCap tahlilchilari.
Bell va RBC biznes portali eslatib o'tadiki, Rusal va Norilsk Nikel o'rtasidagi birinchi qo'shilish haqidagi mish-mishlar 2008 yilda, Potanin va boshqa oligarx Mixail Proxorov og'ir sanoat aktivlarini bo'lishayotgan paytda paydo bo'lgan.
Deripaskaning UC Rusal kompaniyasi Norilsk nikelining 25 foizini Potanindan sotib oldi, ammo sinergiya o'rniga Rossiya tarixidagi eng uzoq korporativ mojarolardan biri paydo bo'ldi.
Bosqindan keyingi 2022 yilga shoshiling va Potanin va Deripaska bu g'oyani yana bir bor qayta ko'rib chiqishga tayyor, Potanin RBCga asosiy potentsial sinergiya Rusal va Norilsk nikelining barqarorligi va yashil kun tartibining o'zaro bog'liqligi, shuningdek, birgalikda singdirish bo'lishi mumkinligini ta'kidladi. davlat yordami.
Biroq, u yana bir bor ta'kidladiki, "Nornikel hali ham UC Rusal bilan ishlab chiqarish sinergiyasini ko'rmayapti" va aslida kompaniyalar ikkita alohida ishlab chiqarish quvurlarini ushlab turishadi, ammo shunga qaramay, metallar va tog'-kon sanoati sohasida "milliy chempion" bo'lishlari mumkin.
Buyuk Britaniyaning unga qarshi so‘nggi sanksiyalarini izohlar ekan, Potanin RBCga sanksiyalar “shaxsan menga tegishli va bizda Norilsk Nikelda hozirgacha olib borgan tahlillarga ko‘ra, ular kompaniyaga ta’sir qilmasligini” ta’kidladi.
U hali ham Deripaskaning Rusaldan sanksiyalarni olib tashlash tajribasini ko'rib chiqayotgan bo'lishi mumkin."Bizning fikrimizcha, SDNning sanktsiyalar ro'yxatidan chiqarilishi tajribasi va tegishli Rusal/EN+ biznes tuzilmasi potentsial qo'shilish kelishuvida asosiy rol o'ynashi mumkin", deb yozadi RenCap tahlilchilari.
Yuborilgan vaqt: 2022 yil 05-iyul